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小米的潜力与隐忧

2019-04-11 07:14:29来源:励志吧0次阅读

本文授权转载自公众号:银杏财经(ID:threemornings)

作者:汪小楼,:郭一刀

小米正在成为一家纯粹的硬件公司,离“互联公司”的预定轨道越来越远。

8月22日,小米发布IPO以来首份财报。今年第二季度,小米互联业务营收同比增长63.6%至39.6亿元,占总营收452.4亿元的8.8%,而上一季度小米互联收入占比为 9.4%。也就是说,小米互联收入占比不增反降。

一家硬件收入占9成,而互联收入仅占不到1成的公司,按照惯例应该被纳入硬件公司范畴,但在小米IPO过程中,雷军一直强调小米是新物种,是互联公司。但从小米IPO后的首份财报来看,至少说明了小米正在逐渐向一家纯粹的硬件公司靠拢。

财报显示,小米2018年第二季度收入452.36亿元,同比增长68.3%,经调整利润21.17亿元,同比增长25.1%。整个上半年,小米收入796.48亿元,同比增长75.4%;经调整利润38.16亿元,同比增长62.2%。

具体到业务方面,2018年第二季度,小米销量为3200万部,同比增长43.9%,中国大陆平均售价同比增长超过25%。受此推动,小米业务收入为305.01亿元,同比增长58.7%。

小米IoT及生活消费产品分部增速,2018年二季度收入达到103.78亿元,同比增长104徐州人才中介价格
.3%。其中,小米电视、小米笔记本电脑等主要IoT产品贡献,销售收入为41.78亿元,同比增长147.2%。

从这份财报可以看出,小米的未来潜力和发展隐忧仍在。一方面是IoT及生活消费产品受到了广泛好评,加上小米之家线下店的不断增加,该业务未来仍然有巨大的增长空间;另一方面是全球智能出货量已经开始不增反降,小米尽管目前销量增长可观,但长期来看这种增长是不可持续的,而目前小米占小米总营收的近7成,这意味着当小米的销量基数越大,到后面增长也越困难。

壹:生态链与电视业务大获成功2018年第二季度,小米收入大涨58.7%,在全球智能出货量同比下滑的趋势下,这一成绩确实难得。而小米IoT的发展更加迅猛,收入同比增长达到了104.3%。

在占小米总收入的百分比由71.5%下降至67.4%时,IoT与生活消费产品占收入百分比由18.9%提升至22.9%。

事实上,小米此前就在IoT领域的多个产品取得了全球的地位。比如小米手环、移动电源、空气净化器。但这些商品的平均售价不高,并没有在之前的财报中显露出让人激动的一面。

但此次二季报显示,小米智能电视和笔记本电脑等主力IoT产品销量大涨,情况就不同了。小米IoT的爆发式增长,主要来自智能电视和笔记本电脑等主要IoT产品的销售收入,由2017年第二季度的16.9亿元大涨147.2%至2018年第二季度的41.78亿元。其中,小米电视销量跃居中国,全球销量同比增长350%。

智能电视与笔记本电脑业务大获成功,主要来自小米联合创始人、高级副总裁王川执掌的小米电视团队的成绩和小米联合创始人、高级副总裁刘德执掌的小米生态链团队对生态链企业田米科技(负责生产小米笔记本)的投资。

不过,无论是小米电视还是笔记本电脑,或者是手环、移动电源、平衡车等其他生态链产品,其销量增长有很大的功劳均来自小米线下门店小米之家的开设。

随着小米之家在全球范围内的不断开设,以及小米生态链品类的快速扩张,预计IoT与生活消费产品在小米体系内的占比还会进一步加大,这也是小米未来重要的增长点所在。

贰:销量大增背后根据IDC数据,小米是全球第四大公司,增长速度在全球前五大公司中。而财报显示,2018年第二季度,小米销量达3200万部,同比增长43.9%。但在小米的业务增长背后,暴露出小米的短板依然存在。

财报披露,小米的平均售价由2017年第二季度的863元,提升至2018年第二季度的952元。小米的平均售价的提升,主要是小米MIX2S、小米8系列等中高端旗舰机型在中国市场的强劲销量所致。小米抓住了中国市场消费者喜好的转变趋势,将优化产品组合、持续提升高端机型市场占比,作为了2018年的重点战略,并且取得了明显成效。

财报列举,小米8周年旗舰小米8系列开售当月,销量即超过110万台。受此影响,小米8系列在坚持厚道定价的原则下,仍带动小米在中国大陆的平均售价增长了超过25%。

尽管小米的旗舰机也取得了一些销量增长,但很难说达到了成功。相比苹果、三星和华为几乎每款旗舰机都销量突破千万,小米目前还没有一款的销量达到千万的旗舰机。在高端市场,小米与上述三家企业的差距还很大。

目前,小米的销量主要依赖红米。根据小米招股书披露,综合小米历年销量数据来看,红米销量约占小米旗下智能总销量的3/4,而小米MIX和小米两大系列销量占比为1/4左右。

叁:增长难以一直持续根据小米财报,小米的业务第二季度收入为305.01亿元,同比增长58.7%。但稍微理性的分析就能知道,这样的增长是不可能长期持续的。

根据各大权威机构的数据显示,目前全球智能的换机频率正在降低,而整体出货量也早就开始不增反降,这意味着全球智能行业已经遇到了增长天花板。

在没有增量市场这样的行业大环境下,各家厂商只有在存量市场不断竞争,展开你死我活的“零和博弈”。毫不夸张地说,现在全球智能行业的竞争已经十分充分,甚至到了无法更加惨烈的地步。

本周二,360总裁李开新在发布会结束后说:“现在价格战不仅仅在千元机,每个档位都存在。这次魅族发M16原料价格
,它的定价就去PK小米,这就是价格战,而且是很严重的价格战。当时小米8做出来以后,小米8的定价就已经很低了,已经比较了。魅族做的还极端,这就是价格战。我相信魅族定这个价也是咬着牙来做的,可见这个行业的竞争得多难受。每个价位段都会有价格战,一定会是这样的。只不过参与的人或参与的品牌,会有自己的需求,有的品牌在这个价格段就是要赚钱的,有的品牌在这个价格段就是发展用户的,已经到了寸步不让的地步。”

短期来看,小米还可以依靠印度、东南亚、欧洲甚至是非洲市场继续取得一定程度的增长,但在三五年之内,这样的增长就势必会遇到瓶颈。也就是说,中长期来看,小米的业务并不具有未来潜力。

五年后人们如何看小米的业务,也许正如当下人家如何看联想的PC业务,虽然有不错的销量,但是增速很有限,这块业务已不再性感,人们也许会将它看成“传统”行业。

肆:中国增长已到头 未来靠海外根据小米财报披露,2018年第二季度小米销量为3200万部,同比增长43.9%,小米业务收入为305.01亿元,同比增长58.7%。

小米并未在财报中披露其在中国市场的销量占比,但是通过权威数据机构IDC的报告,我们不难发现,小米在中国市场的销量增长已经遇到天花板。

IDC披露,在中国市场,2018年第二季度所有厂商的智能总出货量为1.04亿台,而2017年这一数据为1.11亿台,这意味着中国智能市场规模也出现了不增反降的情况。

我们来看小米,根据IDC披露,2018年第二季度,小米在中国卖出1450万台,相比2017年同期的1420万台,同比仅增长2%。这相比小米第二季度在全球销量总体增长43.9%的情况而言,中国市场严重拖了后腿。小米未来的增长,只能寄希望于海外市场。

在中国,要想销量大幅增长已经不太现实,小米能做的是提升高端机销量占比,提升平均售价,进而提升营收。根据小米财报披露,2018年第二季度,小米在中国大陆的平均售价同比增长超过25%。

2015年、2016年、2017年和2018年季度,小米海外市场的营收分别为40.56亿元、91.54亿元、320.81亿元和124.7亿元,占公司总收入的比重分别为6.07%、13.38%、27.99%和36.24%。

而到了2018年第二季度娃娃机
,小米海外市场的营收达到164亿元,同比增长151.7%。而小米海外市场的收入占小米总收入的36.3%,与上一季度基本持平。在可预见的两三年内,小米在海外市场的收入占比预计还将大幅提升。

伍:面临核心人才流失的风险随着小米IPO完成,小米另一大问题也开始暴露——核心人才面临流失。

由于走性价比路线,小米在公司的每个环节都很“抠门”,比如小米生态部门办一个活动,需要申请30万元预算,对小米这样市值近500亿美元的公司来说不算什么,但是小米联合创始人、高级副总裁刘德却无法直接审批,他只能在审批单上签字,然后活动负责人需要将申请单据拿到集团财务部门做审批才能通过。

前不久一位小米内部员工向银杏财经爆料,小米分到股权的员工原本可以在上市半年以后就卖出手中的股票,大量的小米核心员工都等着上市然后套现走人,但是如今小米管理层打算要求小米员工锁定股票。

虽然这样的策略对短期内留住人才有效,但长期来看,小米的核心人才仍将面临大量流失的风险,其中一个很重要的原因在于,小米不但在公司的每个环节抠门,在员工的工资待遇方面也是出了名的抠门。在小米,员工加班比其他公司都多,但是薪资待遇比大型互联公司或华为、OPPO、vivo这样的企业要明显低出很多,因此的希望就在股票套现,但这条路也要被堵住了。

一年前,一位名叫赵晔的小米员工,发表了一篇关于控诉雷军的文章,主要表达的事实为小米公司私自降低了其工资标准,导致在北京生活困难,无以为继,这让赵晔无法接受,拒签了小米公司提供的补充协议。

我们不妨来看看与小米对标的荣耀对员工薪资待遇如何,根据任正非2017年12月签发的内部文件显示,为了提升荣耀品牌的销售规模,特批准荣耀品牌单台提成奖金方案。

此次华为个人奖金发放上不看职级。只要做出突出贡献,在这个新方案里13级员工也可以拿到23级员工的奖金。粗略估算下,华为 23 级员工的季度奖金也近百万元。

这样的奖励对荣耀的刺激无疑是巨大的,我们不妨来看下赛诺前不久对外公布的中国市场的销量数据:2018年上半年,华为和荣耀两大品牌在中国市场的销量双双挤入前五名,均超越了小米,其中荣耀在中国市场以2839万台销量排名第五,而小米以2670万台销量排名第六。

上市雷军小米

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